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2月5日公布的2017年中央一号文件明确指出，深入推进农产品期货、期权市场建设，积极引导涉农企业利用期货、期权管理市场风险，稳步扩大“保险+期货”试点。对此，大商所相关负责人表示，中央一号文件将农产品衍生品市场建设纳入其中推出豆粕期权，而且豆粕期权合约及相关制度细则已经完成征求意见，定稿已获得交易所理事会通过，目前正在等证监会的正式批复，预计2017年3月份即将上市。但许多贸易商对豆粕期权还不是了解太多，豆粕期权是什么？期权和期货他们有什么区别？如果豆粕期权上市，我们应该怎么参与等等一些问题。接下来由中国粮油信息网分析师李方玉带领大家简单阐述。
豆粕期权是什么？
期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。若大家没有看懂，笔者在举一个简单的例子。A企业与B企业签订未来3个月采购豆粕的计划，A企业先支付B企业一部分订金，约好在3个月后的某一天进行提货，A企业可以进行3月份以后的提货，也可以采取不提货，若不提供前期支付的订金将赔付给B企业，若要提货B企业必须无条件地履行期权合约规定的义务。若不履行合同将会受到大商所的追责。
期权与期货的区别
下面由笔者简单阐述，期权与期货的区别主要体现在以下几个方面：第一，期权与期货的投资者权利和义务的对称性不同。解释说明：期货合同是双向合同，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割必须在有效期内进行抛单买卖，期权多数是指在支付权利金后即取得履行或不履行合约的权利而不必承担义务。第二、期权与期货的保证金制度不同。解释说明：期货合约买卖双方都需要交纳保证金，而期权只有买方需要交纳保证金。第三，期权与期货的盈亏特点不同。解释说明：在期货交易中，买卖双方都要缴纳期货合约面值一定比例的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金，盈利方则可提取多余保证金。而期权交易中，买方要向卖方支付权利金，这是前期的订价也是期权价，期权合约可以流通，其价格则要根据标的资产价格的变化而变化。通过以上三点可以准确的了解到期权和期货的区别，希望大家以后不要混淆。
豆粕期权如何参与及注意事项
临近3月份，豆粕期权约3个月的准备工作期限将尽，正处冲刺之际，其筹备进展及挂牌上市时间受到市场高度关注。2月17日下午，大连商品交易所相关人士透露，豆粕期权合约及相关制度细则已经完成征求意见，定稿已获得交易所理事会通过，目前正在等证监会的正式批复。预计3月份豆粕期货就能上市，但具体哪一天还有待国家商定。合约月份均包括1、3、5、7、9、11、12月，期权合约涨停板幅度与期货合约涨停板幅度相同，但行权方式均为美式，具体大商所期权规则（如图所示）。笔者据了解到如果想参与豆粕期权申请做市商资格的机构，需满足净资产不低于人民币5000万元、还应有专门机构和人员负责做市业务、熟悉期权相关法律、近3年内无重大违规记录。而投资者门槛需要保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元，还需要有交易经历、行权经历等一系列经验操作。
笔者认为，临近3月份豆粕期权即将上市，使得豆粕市场从现货、期货、期权三个层次的市场会表现出联动效应。因为相互之间可以对冲套利，可以做风险管理，建议贸易商也要密切关注豆粕期权，假如少看一个市场，做交易的风险就加大了。笔者猜想若豆粕期权稳定以后，CBOT期货对国内连盘豆粕期货指引性将会消弱。（本猜想只代表笔者，不代表网站）“保险+期货”模式，以及对农户来说既能保证收益、又无额外损失的农产品期权将成为支持农业市场化改革的重要工具，为广大厂商创造出更加有保险的一种盈利模式，保障厂商的利润点。欲了解更多豆粕产品数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（李方玉）
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