近期国内豆油期货合约呈现出急涨急跌的走势，波动幅度在200元/吨，主要是受美国农业部利多报告以及马来西亚政府陷入债务违约的消息影响，盘中波动剧烈。据悉美国经济恢复较快，6月份美联储加息的概率较大，或将拖累美盘大豆期价。再加上国内油厂豆油成交持续疲软，粕强油弱的格局凸显等不利因素，中国粮油信息网分析师预计短期国内豆油或将呈现震荡趋弱的态势。
一、需求疲软，豆油库存承压
随着大豆陆续卸船到厂，此前因缺豆停机的油厂陆续恢复开机。截止本周国内油厂开机率继续提高至56.4%，较上周的50.18%增加6.2个百分点。下周，大豆卸船到港较为集中，在大豆供应充足的情况下，大多油厂将接近全线开满，下周开机率将继续上升。另外，按传统经验分析，第二、三季度是国内豆油销售淡季，截止本周国内豆油商业库存71.5万吨左右连续3周上涨。若按现在的需求和工厂开机率分析，预计6月底国内豆油库存将回升至80-85万吨左右，这将使得国内豆油市场价格承压。
二、粕强油弱的格局或将延续
从现货基本面来看，首先棕榈油近期表现甚是疲弱，对豆油等其他油脂价格形成同向的拖累，棕榈油进入增产周期，产量出现季节性回升，出口表现不够理想。经过长达8个月的推涨，多数投资者认为，棕榈油减产的利多效应已随增产季节的来临而消化殆尽，而且，与这时的南美大豆减产这一强势利多相比，棕榈油减产题材显然已经不足以吸引资金继续停留。那么，理所当然的，资金从“油脂战场”迅速转移到豆粕战场，自然利多豆粕、利空油脂。另外，随着水产养殖、畜牧养殖的回暖，与粕类品种需求缓慢提升相比，油脂特别是豆油品种则进入了需求淡季。同时，临储菜籽油从去年12月份开始至今一直在不断地抛售，对豆油等其他油脂的替代情况较为普遍，且预计菜籽油拍卖将延续到7月上中旬。从基本面上看，油脂也是“输家”，这促使工厂更倾向于采用“挺粕抛油”的策略。
三、美联储加息脚步强烈，撩拨油脂市场神经
近期多项经济数据向好预示着今年第二季度美国经济将加速反弹。今年第一季度美国实际GDP按年率计算增长0.5%，低于前一季度1.4%的增速，目前经济学家平均预计今年第二季度美国经济增速将达到2%至2.5%。这些信息暗示着6月份美元加息的可能性较大，这将使得美元因此飙升，压制美盘大豆期价，从而使得全球豆类商品承压。中国粮油网分析师认为国内豆粕现阶段处于强势期，若美元加息豆粕的下跌空间有限。反想一下遭殃的可能就是国内豆油市场。
综上所述：目前国内油脂供需供应的充裕以及豆粕走势的强劲，对豆油市场形成打压。短期国内豆油或将呈现震荡趋弱的态势。另外，美盘大豆预计在1050-1100之间震荡，建议贸易商应采取随销随购的策略，不要大量囤货，若有较大的动作还需关注6月份美联储是否能加息。
（李方玉）
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