【独家】USDA报告偏利多，豆粕年前焕生机！

一觉醒来，美国农业部报告结果像是一枚深水炸弹在豆粕市场炸出一声巨响，豆粕现货价格纷纷上调80元/吨左右。有人欢喜有人愁，年前备货还未结束，豆粕能否持续发力上涨？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至1月10日，国内主 要地区油厂平均报价在2897元/吨左右。其中山东地区在2910元/吨，华东地区报2870元/吨，大连地区2930元/吨，天津地区2910元/吨，广东地区2930元/吨。

USDA报告偏利多

美国农业部周五公布的1月供需报告显示，美国2024/25年度大豆产量预估为43.66亿蒲式耳，低于受访分析师预期的44.53亿蒲式耳，亦低于12月报告中预估的44.61亿蒲式耳。农业部将美国2024/25年度大豆期末库存预估下修至3.8亿蒲式耳，远低于贸易商预估的4.57亿蒲式耳。供需报告亦显示，美国2024/25年度大豆单产预估为50.7蒲式耳/英亩，低于贸易商预估的51.1-52.6蒲式耳/英亩。这次单产的大幅度下调超出市场预期，美豆破位上涨，大概率将支撑豆粕下周开盘后的上涨走势。2023/24年度大豆单产预估为50.6蒲式耳/英亩，当时豆粕现货价格比现在高出近千元，而2024/25年度美豆风调雨顺才仅多出0.1蒲式耳/英亩，后续能否持续上涨仍有变数，但现阶段不宜逆势而为。

南美丰产有变数

降水预报显示：未来15天预期内，巴西大豆种植区降水在1月10日-1月18日接近于正常水平，在1月19日-1月24日均高于正常水平，与1月9日预测相比，湿润程度变化不大。阿根廷大豆种植区降水在1月10日-1月24日均低于正常水平，与1月9日预测相比，干旱程度有所改善。美国农业部报告未对南美预期产量有过多调整，大多机构仍预计2024/25年度巴西大豆产量为1.7亿吨左右，但巴西中南部干旱和中北部大雨等气候挑战仍可能会削弱大豆单产潜力。阿根廷干旱预期仍存，未来半个月的降雨能否缓解干旱也未可知。不过市场达成共识的是，南美丰产预期较难改变，今年上半年豆粕行情仍受南美丰产压力压制。

节前备货未结束

距春节仅剩半月，而实际备货时间或仅剩一周左右。本周豆粕放量成交，前四日日均成交量约40万吨左右。部分工厂压车甚至高达4-5天。据市场了解，仅有少部分人节前备货完毕，因担心备货太早价格下跌，大多还有计划缺口。美豆大涨猝不及防，节前运输也有停运和涨价风险，这部分缺口要么放弃去赌后市行情，要么将于本周末和下周集中备货完毕。因此，下周现货价格仍将有备货需求支撑。

综上所述，预计下周豆粕现货价格呈震荡偏强状态。若周一开盘后大幅上涨，或有回调机会，但回调幅度预计不大。国内节前备货所剩时间不多，豆粕市场更易受国内供需因素影响。追涨有风险，过高的价格易使下游望而却步，但预计特朗普上台前大概率易涨难跌。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。