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【独家】豆粕还能跌吗?

2024-10-15 08:50:21来源:粮信网作者:刘慧



国庆节后,豆粕连盘主力合约M25013150持续下跌近200点。而CBOT大豆持续下行,如今已跌破1000美分,进口大豆成本支撑减弱。市场看跌心态再度增强,豆粕能否继续下跌成为大家关注的首要问题。以下是笔者结合市场简要分析,仅供参考!

 

豆粕现货市场参考,截至1014日,国内主要地区油厂平均报价在3010/吨左右。其中山东地区在3000/吨,华东地区报价2960/吨,大连地区3060/吨,天津地区3020/吨,广东地区3030/吨。

 

进口大豆成本降低

巴西农业部下属的国家气象研究所(INMET)称,GFS气象模型预测,到10月24日时,巴西全国普遍出现降雨。未来两周几乎整个南部地区的降雨量将达到100毫米左右。降雨缓解干旱有利于推进种植进度,且多家机构对巴西丰产的预期观点保持不变,这为巴西大豆价格上涨带来压力。上周五美国农业部发布10月份供需报告,总体来说中性略有偏空,报告证实了美国大豆供应创纪录。叠加美豆收割进度过半,新粮收获上市带来的售卖压力逐渐增大,压制美豆不断下跌。面对全球大豆较为宽松的供应格局我国进口大豆的价格或有继续降低的可能,这将使豆粕现货价格的支撑减弱。

 

豆粕库存压力较大

上周国内豆粕成交超预期增长,但多为明年6~9月的远月基差,现货成交量虽有增长,但增长幅度较为有限。截至10月11日当周,国内豆粕库存超过100万吨,与节前相比已有明显减少加上10月进口大豆到港量预计相对较少,10月底前有望持续降库。上周末国内部分油厂豆粕库存不足或胀库近期有停机计划。本周市场传有油厂推迟卸船时间,或将有助于豆粕库存继续减少。

 

宏观经济利好有限

10月12日上午,国务院新闻办公室举行新闻发布会,财政部负责人介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展有关情况。这强化了民众对经济发展的信心,但经济发展不是一蹴而就的,需要长期努力才能看到真正成效,因此对豆粕的间接利好在初期也不明显。同时,豆油受棕油和菜油带动持续上涨,受挺油空粕心理影响,豆粕价格上涨再度承压。

 

综上所述,豆粕维持偏弱震荡的概率较大,下方或仍有一定空间,因此抄底心态不可取。现货采买建议少量多次,逢低补买刚需。虽然豆粕供应充足的现状暂未发生转变,但价格变动不只看供需关系。同时,豆粕价格处于相对低位,四季度生猪育肥支持需求增长,且宏观利好因素具有不确定性,过分看空风险较大。关注国内库存变化情况和当地油厂停机计划。笔者思路不构成任何投资建议,各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APP(http://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为粮油信息网的会员,享受更多特权。

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